股价多贵才算贵? PE Ratio 可靠吗? (1)

在学院时, ACCA (特许公认会计师公会) 及 OSK 联办了一场 MINI 股票股市大赛.
一组5人, 每组都有一个电子户口并送上 RM100,000 的电子钱供我们任意投资.
期限是三个月. 三个月后, 每组都必须呈现一个成绩报表, 告诉评审团, 我们为何会选着我们所选择的股票, 再加上我们三个月后的 RM100,000 到底赚或亏了多少来决定胜负.
评审团就是 OSK 里的信托基金经理及他的组员, 非常有看头.

我拉了几个好友, 二话没说就加入了.
当时, 有一位别组的朋友是一家上市公司的少爷, 好像是唯一一位本身有买股票的同学.
我还记得我特意过去请教他, 但是他所分享地我都听不明白.
可能当时的我还刚第一次接触股市, 似懂非懂, 所以他所讲的, 我有听没有懂.

游戏一开始, 我不懂该买什么股.
看见当时 Personal Money 杂志有篇文章把高股息的所有蓝酬股都列下来, 我就傻傻地选几个我听过名字的公司来买.

三个月很快, 我的 RM100,000 差不多全用到完, 完全没有浪费, 没有握超过 RM10,000 的现金.
但是, 股市捉弄我, 我结帐时的总值没有到 RM80,000.
而我那位朋友少爷的总值已经增长到接近 RM150,000 了.

记得当时评审团问他一个问题, 为什么他股票综合里, 有一只股占大多数. 原来那只股别无它, 就是他爷爷创办的公司. 问他凭什么根据来决定买他爷爷的这家公司, 他只说是爸爸交代的, 一有钱就应该买自己的公司. 况且, 股息稳定, 股价稳固, 证实他的选择没错. (",)

但是, 在我呈现时,
我说, 我所选的所有公司都是公认为股息最高的蓝酬股, 而我并没有打算在现在卖出我的所有股票, 而是打算长期握住, 拿股息, 为投资者赚取稳定的股息收入.
结果, 我组意外地拿了冠军. 而我的朋友少爷一直难啃至今.

凭着这虚构的股市经验, 我开始想学买股票.

听人家讲, 一粒股代表一千.
更听人家讲, 要买股票, 要有相熟的朋友介绍开户口才可以交易, 好像说要至少有十千抵押才可以开户口.

我告诉我妈, 我想买股票.
妈的回应是,
"不要啦, 你爸早前听人家讲什么股会升, 要拿5千来玩. 不给他又脸黑, 结果买后至今, 5千好像剩下2千."
"<大时代> 的戏你不是也有看到这么多人抄股票然后跳楼?"
我记得, 我只是回答, "我不会借钱来买股票, 放5千, 我顶多亏完也是5千, 我知道我在做什么."

就在一次的机遇下, 我注册了免费的交易网户口后, 但迟迟都没有行动.
我不懂要如何开始. 也不懂多少钱才可以开始买股票.
一来, 也是因为担心亏了血汗钱.

每次开始看上一只股, 一个公司时, 如果它的财务报表属于我满意的公司的话, 我就会跟踪它的股价几天, 然后把自己想买的价格抄下, 当作真的买, 然后就静静地跟踪股价.

几次后, 胆量大了, 开始玩真的, 但仍然会出低于市价的一两毛钱, 而接着就静静地等有人卖给我为止.
买到我要的价格时, 都特别开心, 洋洋得意地以为自己买到便宜了.
但是如果问我, 为什么会出这个价格.
我只会告诉你, "最近都是飘动在这个价格嘛, 应该就值这价格左右吧!"

接着, 我就会潜意识地记住我的进场价加上我的交易费, 既是我的平均价格.
如果再想加码, 通常都很难成功.
因为, 如果股价高于我的平均价格, 我就嫌它贵了.
如果股价低于我的平均价格, 我就又担心不懂它会再跌多少.

为什么会这样?

因为我不会评估公司的实际价值.

后来, 我开始看财经周报 The Edge and Financial Weekly, 开始了解什么是 PE Ratio (Price Earnings Ratio), 既是拿当日的股价除于每股盈利所得到的比值.

打个比方,
假设有两间公司, 股价同样是 RM10 一股, 但是 A 公司的每股盈利是一年 RM0.50, 而 B 公司的每股盈利一年为 RM1.00.

如果单看股价, 是无法分辨哪一间公司贵, 哪一间便宜的.
但是, 如果用 PE Ratio, 既是 Price / Earnings, 你就知道:
(A) PE = RM10/RM0.50 = 20
(B) PE = RM10/RM1 = 10

所以, 分析结果, A 公司是卖得比 B 公司还贵的.

懂得 PE Ratio 后, 我就以为自己很厉害, 就傻傻地认定只要 PE 少过 10, 就是便宜. 高过 PE 10 就是贵. 凭着这理念, 在股市中打滚, 来来去去, 就只会买股息高的蓝酬股, 没有在股市大起时追股, 没有亏钱, 也没什么赚大钱.

再后来, 认识了雪球主管, 跟他长谈后, 我才开始领悟原来是不可以单靠 PE Ratio 的...
而也启发了我在投资路上不一样的观点.

明天再分享应该用什么方法来决定你的进场价是合理的.

终于不再与 YTL 有任何瓜葛！

早前，我有写道为何我开始卖 Stareit.

差不多要卖完 STAREIT 了...

今天，我终于卖完了。
终于不再与 YTL 有任何瓜葛！
所谓经一事长一智！
希望你们可以从我的经验学习，从此就不会走冤枉路。
雪球主管也有恭喜我因为我这经验很宝贵，而且算起来，亏损并不多，算是大幸了！

套巴菲特所说，规则一是绝不亏钱，规则二是绝不忘记规则一。

买股票不是买面包，说买就买

我觉得，很奇怪，很纳闷，不明白，为什么，有的人，买股票，竟可以，酱儿戏，说买就买。他们到底有没有研究好想要下注的公司？
买股票其实就是买公司，就等于合股做生意。

假设，有一天，有亲戚向你借钱做生意，你肯定会问他做什么生意。
如果他说要卖汉堡包，你肯定会继续问他，他想在哪里卖?
是开店铺像麦当劳般，直接跟麦当劳竞争?
还是打算开个路边小档，与 Mamak 竞争?
你也许也想了解，他打算从哪里购买原料，会请多少员工，汉堡包的种类及其售卖的价格，需要多少资金周转，如果你出本钱，你会得到多少回酬，等等。
为什么你会问那么多问题?
因为你出钱合股做生意喔!
当然要搞清楚啦!

巴菲特吃我卖的汉堡包. 

但是，为什么出钱买股票，可以不理会公司背景，不知道谁是老板，不知道公司做什么生意，不懂公司一年可以赚多少钱，也不管公司赚的钱都怎样花掉，还是会分给股东们，分多少?

这些人只在乎股价上多少，几时可以脱手卖，几时还可以进场?
哪个股会升?
常常喜欢分享上回转手就赚了多少。
他们好像搞不清楚，买股票其实就是买公司，就等于合股做生意。

在此我想分享巴菲特说过的一些经典名句：

Never invest in a business you cannot understand.

绝不投资你不了解的生意。 

Only buy something that you'd be perfectly happy to hold if the market shut down for 10 years. 

只买你会开心安心拥有的公司，假设股市在接下来的十年都停止交易。

If a business does well, the stock eventually follows.

如果生意有起色，股价肯定会跟着提升。 

Unless you can watch your stock holding decline by 50% without becoming panic-stricken, you should not be in the stock market.

除非你能眼看着你的股价格跌至百分之五十也不慌张，否则，你应该远离股市。 

I never attempt to make money on the stock market. I buy on the assumption that they could close the market the next day and not reopen it for five years.

我从来没有期望从股市赚钱。我买股票的那一刻起就假设明天他们会把股市关掉并在未来的五年里都没有交易。

Rule No.1: Never lose money. Rule No.2: Never forget rule No.1.

规则 1：绝不亏钱。 

规则 2：绝不忘记规则 1。

Much success can be attributed to inactivity. Most investors cannot resist the temptation to constantly buy and sell.

大部分的成功都归功于不动。大多数的投资者都无法压制一直买卖的诱惑。

每一次买卖，都有交易费用要付给股票交易所及经纪人 。
如果你是用股票经纪人 (Remisier) 的服务的话，那么你还没从交易中赚钱，他们就先赚你一笔了。股票经纪人的费用，应该是 3% 到 5% 你的总交易额。
我不是很清楚，因为我是通过电脑交易的，每次交易佣金，包括所有零零碎碎的杂费，才不过是我的总交易额的 0.55%. 哪个比较省?

我记得很清楚，交易佣金是总交易额的 0.4% 或最低 RM12.
也就是说，如果你的交易额是 RM2000，你得付 RM12.
如果你的交易额是 RM5000，你就付 0.4% ，也就是 RM20.
咋看之下，如果你的交易额越低，你的交易佣金就越高。
如果你只有 RM1000 要投资，而交易佣金是总交易额的 0.4% 或最低 RM12.
那么，你的交易佣金就比别人高，成了1.2% 而不是 0.4% 了。
所以，我建议大家，不要有一点点钱就买。最好累积到至少 RM3000 才交易，就可以省交易佣金。

通常，股票经纪人或股票经纪公司都喜欢我们进行很多交易。
交易的次数越多，他们就越开心，因为每次交易，他们都有交易佣金。
最怕就是你一买，就握住十年五年不卖。
所以，我也建议大家，不要一直买啊卖啊，到头来，你可能没亏多少，但你的股票经纪人或股票经纪公司肯定赚了不少。

从今天起，改变你的投资策略吧!

我不碰 GENTING (3182), GENM (4715) 和 Genting Singapore PLC (GENS) 的原因

我曾经在何谓投资提过，只要赚钱，不会管他是不是罪恶股．
所以，我不碰 GENTING (3182) 和 GENM (4715) 和 Genting Singapore PLC (GENS) 的原因，绝对不是因为云顶是罪恶股或不赚钱的原因。

如果你不知道，GENTING 的创办人，就是 Lim Kok Thay 的老豆，Lim Goh Tong. 而如今 Lim Kok Thay 喜欢搞 RTP，所以我不会碰 GENTING (3182) 和 GENM (4715) 和 Genting Singapore PLC (GENS). 如果得空，你可以读一读 Ze Moola 分析 GENTING 在四年里的第四次 RPT 如何占小股东们的便宜。

什么是 RPT ?
RPT (Related Party Transactions) ，Google Translate 的翻译是关联方交易，我简称它为自己人的交易。再简单的来说，就是，大股东们，用自己 A 公司向自己 B 公司进行交易。
那么，RPT 有什么不好?

我在杨董事长, 我对你很失望就呼吁过大家：
让我们一起 SAY NO to Ananda Krishnan, Lim Kok Thay, Syed Mokhtar AlBukhary, Vincent Tan, Francis Yeoh, William Cheng...

如果你有读我的杨董事长, 我对你很失望，你就会明白 RPT 对小股东们的影响。
同样的，如今，RPT 就发生在 GENTING 的小股东身上。

公司很赚钱，没错！
通常，很赚钱的公司才有能力搞 RPT 啊！！！

公司手头上的现金，如果没有当作花红分出来，你这小股东也不能算是你的。
因为，大股东随时有权利，用他们喜欢的方式把钱花掉。

通常常见的 RPT 就是，A 公司和 B 公司都属于同样的大股东，然后，A 公司出高价把 B 公司的资产买下。那么，A 公司的小股东如果没有 B 公司的股份，就亏大了。

第二种 RPT 就是， C 公司和 D 公司都属于同样的大股东，然后，C 公司出超低价把 D 公司的资产买下。那么，小股东如果握着 D 公司的股份，又没有 C 公司的股份就暗锤了。

对大股东而言，只不过是把左手的钱交到右手而已。
可能，在这交易中，中介费已经被交易者捞一大笔罗！

还有一种 RPT 就是，山芭佬的投资组合在他的我对老杨电力的那点不爽所分析过的。
也是以上红色名字的大老板喜欢用的策略。

公司不断的送出债券转换股票 (Irredeemable Convertible Unsecured Loan Stock - ICULS) 和送出员工股票期权计划 (Employee Stocks Option Scheme - ESOS) 给自己的员工，导致不断地冲稀原本属于公司的每股盈利 (Earnings Per Share - EPS).

所以，虽然公司的营业额和利润不断的创新高，但每股的 EPS 却不能随着向上。
如果每股的盈利不能向上，股价那里会提高呢？

巴菲特 Berkshire Hathaway Inc 的一个股的股价之所以会飘升到美金五位数 (USD $116,150) 绝对不是神话。也不是因为被人家炒作。

还有一招更绝的招数，就是趁股市股价大跌时，私营化他们的企业；然后，股市好转时，再用市盈率 (Price-Earnings Ratio -  P/E) 20 以上卖回给大众。

Ananda Krishnan 更高招，原本 Maxis 公司拥有很赚钱的马来西亚及国外电讯生意，因为想把钱独吞，就在 2007年把公司私营化。当他在 2009年11月卖回给大众，从新推出市场 (Initial Public Offering - IPO) 时，不但调高了价钱，还把国外的生意抽出来占为己有，只是把马来西亚的电讯生意卖回给大众。

所以，你还会碰 Ananda Krishnan, Lim Kok Thay, Syed Mokhtar AlBukhary, Vincent Tan, Francis Yeoh, William Cheng 的公司吗？

让我们再次一起 SAY NO to Ananda Krishnan, Lim Kok Thay, Syed Mokhtar AlBukhary, Vincent Tan, Francis Yeoh, William Cheng...

锺俊洁，你值多少？

是不是你保险金保额大，你的命就比大家值钱？

但是世界末日来临时，一切保额还不是化为乌有？

那么，是什么决定一个人的价值？

先别急着给我回复，让我分享一则故事后，再做决定。

一个花园里住着一只黑色虫子，天天羡慕着天上飞舞的鸟儿，羡慕着草丛里蹦跳的蚱蜢，自己却不能飞不能跳，相当自卑。

其实，它并不孤单，它有很多像它一样，不能飞不能跳只能爬行的虫虫伙伴。有一天，虫子发现一个怪异的现象。伙伴们个个倒挂在树上，静止不动了。虫子非常慌张，以为伙伴们中了邪，鬼上身。

但是过了几天，这些静止的虫子竟然变成一个个蛹，又过了几天，纷纷羽化成一只只飞舞的彩蝶。这让虫子大为振奋。

虫子心想，＂哈，原来有朝一日我也可以改头换面，跟它们一样在天空中飞舞啊！＂

＂哎，我到底应该几时化蛹呢？ 万一错过良辰吉日可就不得了！＂

＂都是该死的伙伴们不够朋友，为什么化蛹就不提早通知我？＂

结果，它报名了人际沟通课程，认为一定是它的人际关系有问题，所以伙伴们才没有照应它。听说风水命理课程可以帮助盘算几时适合化蛹，听说配戴生命数字学的金链可以提高成功的机率及运气，更听说爬树技巧课程可以减低爬树跌倒的机会及增加爬树速度，它每个课程都不会错过。它更上了数百堂激励课程，及正面积极思维的课程。

于是，心理生理的准备后就是行动的时候了，它吃力地爬上树，终于成功到达树干，但是每当它尝试把自己倒吊时，一定会跌到地面。一连尝试了几次，它还是很正面，一直不断鼓励自己，只要目标明确就应该坚持，不要放弃就一定会成功。

就在这时，一只麻雀飞到它的身边。＂嘿，黑虫，你在做什么？＂

＂你看不出来咩？ 我在尝试把自己倒吊，准备羽化变成蝴蝶啦！＂

＂你开什么玩笑？ 你怎么能变成蝴蝶？"

＂喂，你不要看不起我哦！ 不管你怎么泼冷水，我是不会那么轻易放弃的！ "

＂哈哈，哈哈哈，我不是看不起你。。。 问题是。。。你根本不是一只毛毛虫，你是蚯蚓来的啦！＂

说完，就一口把蚯蚓吞掉了。

它的际遇真是让人同情。
其实，无法成为蝴蝶，安分当只蚯蚓也不错嘛！

如果它明白，土地如果少了蚯蚓就会贫瘠，它或许会感到自豪，成为快乐的蚯蚓。如果有课程教它认清自己，或许它就不会妄想成为毛虫脱变成蝴蝶。

认清自己，喜欢自己，展现自己。
不要妄想变为某某人，也不要以为这样就能幸福快乐。

唯有先清楚地认识自己，进一步发挥自己的优点，找到属于自己的舞台，自己的天空，才能展现自己的魅力实力！

五只手指，长短不一样。
你可以认为老天不公平，为什么他人比你好看，比你有才华，比你出色！
你也可以认为，因为五指都有长短之分，所以你肯定有长人之处。

你可能数学算数比较逊色，但是或许你语文掌控比较强，可以掌握多个语言，当个翻译员。

你或许不会画画，但是口才一流，可以当个讲师，用口而不靠手。

每个人都有所长，关键是，你清楚自己认识自己了解自己，并且有发挥自己的长处吗？

你值多少就取决于你是否找到自己的人生舞台了！

所购买的股票一直跌价，还应该加码吗？

其实，这问题有很多答案。
该不该加码，就得看你如何评价这股票。如果我们所购买的股票一直跌价，我们最先要断定的是，为何我当初会买这间公司？ 当初所购买的原因，今时今日还存在吗？ 公司是否已变质？ 还是有一些因素没有在你意想中？ 为何这么多人要卖，而且卖这个价格？

如果判断没问题，就可以放心加码，
趁低收购。如果资金足够，说不定一个不小心，你就很快成为大股东之一；如果股票反升，很快就回本还可赚几番！

但是，如果你发现当初的决定好像有一些问题，而有一些疑问是无法得到答案的话，很可能你当时购买的判断有出入了。这时，你就必须理性地接受并承认自己的错误，立刻采取补救的行动，既是卖掉以把损失减到最低。

巴菲特说过，"Should you find yourself in a chronically leaking boat, energy devoted to changing vessels is likely to be more productive than energy devoted to patching leaks."
既是说，如果发现当初的购买判断有出入了，就应该赶紧割爱，把亏损降到最低。从新踏上一艘新船，还比去补救现在的漏船来得容易许多。

巴菲特也对加码一事给过意见，"If you find yourself in a hole, stop digging." 继续加码进去你已判断有误的公司，只会越陷越深。

以下叙述将显示加码并不大能帮你降低你的投资平均价，反而让你越陷越深，越放越多钱而无法抽身。

假设你开始以RM1000来购买一只RM20的公司，总共你购得50个股，平均价当然就是RM20。（交易费并不计算在内以方便叙述）

（1）假设股价跌到RM18，你继续加码RM1008，购得56股。所以，你现在有106股，总共投资了RM2008，平均价为RM18.94。看起来你成功把RM20的平均价降到RM18.94了。

（2）但是，好景不长，不幸地，股价又在跌，跌到了RM16。结果，你又在加码，投入RM992，购得62股。结果，你现在有168股，总共花了RM3000，现平均价为RM17.86，又成功了。

（3）再假设，股价跌到RM14，你又加码RM994来买71股，现有239股，共花了RM3994，平均价RM16.71。看，又成功把RM17.86压到RM16.71。不错吧！

但，你有没有察觉，每一次加码，你的平均价就越远离现在的市价RM14。距离上一次加码，你的平均价RM17.86只是距离当时的市价RM1.86每股。如今，你的平均价RM16.71已经距离现在的市价RM2.71每股。不止如此，你所拥有的股票数量也增加了，所以亏损也越大了！

（4）如果，如果霉运缠身，股价继续跌，跌多RM2，跌到RM12，你还是加码RM1008，买多84股，总共有323股了，花了总共RM5002，最新平均价为RM15.49。是不是发现你的平均价RM15.49更加远离现在的市价RM3.49每股。

回顾以上，如果当时跌到RM18，你选择卖掉，你只亏RM100。

假设，你在加码（1）后，股价跌到RM16时才决定卖，你也只亏RM312。
[RM2008﹣（106股xRM16）]
才加码一次，就比没加码的时候亏了接近320%

再看看如果加码第二次（2），股价跌到RM14时才决定卖，你也只亏RM648。
[RM3000﹣（168股xRM14）]
才加码两次，就比没加码的（1）亏了接近650%

再看看如果加码第三次（3），股价跌到RM12时才决定卖，你也只亏RM1126。
[RM3994﹣（239股xRM12）]
才加码三次，就比没加码的（1）亏了1126%

再看看如果加码第四次（4），股价如果还是接着跌，还跌到RM10，这时，如果才决定卖，你也只亏RM1772。
[RM5002﹣（323股xRM10）]
才加码四次，就比没加码的（1）亏了接近1800%

如此可见，加码越多次，就越陷越深，也可能亏越多。你可能会说，只要我不卖，而选择继续加码，等待股价升高过我的平均价，我就有得赚了！

对，酱就对了！
问题就在「等待」，等待多久？

你一定要确定你的眼光独到，你看准很多人都不要的股票，价格越低，你就买越多，你也要确定你的资金雄厚，每一次跌价，你都以你进场时一样多的筹码加码，那么平均价才会跌得快。

如果你进场就用了RM10000，但是每次加码才RM1000，那么平均价就很难降得很快。。。如果有心要玩＂加码＂这东西，先确定你眼光准，再确定你有本钱。要不然，我不是很鼓励加码这玩意儿。

因为，我自己试过加码后，股价不起反跌，又没多余的钱继续加码，又没打算亏本卖，结果钱就这样被绑着！

马股今天4.40pm大跌70点，之后再受到＂神手＂相救。

想知道什么股大跌？

参考 Ze Moolah 的分析，And FBM KLCI decided to have its fun

你是否有趁低点收购到好股？

101 (code:1961)
股价 RM5.04，但是贱卖 RM3.75？

KLK (code:2445)
股价 RM20.54，但是贱卖 RM15.30？

MISC (code:3816)
股价 RM6.65，但是贱卖 RM4.90？

Sime Darby (code:4197)
股价 RM8.58，但是贱卖 RM7.00？

IJM (code:3336)
股价 RM5.29，但是贱卖 RM3.90？

奇怪的是，全部交易都是发生在下午4点40分。

谁那么搞笑？

如果你查看他的交易量，再假设他属于同一个人（或机构），那么今天下午，他到底洒了多少＂水＂？

差不多要卖完 STAREIT 了...

想知道为什么我卖?
查看我之前的文章 杨董事长, 我对你很失望, 你就会明白.

我2009年中的进场价是RM0.85, 如今加上股息, 还净赚一点点.
手头上, 我还有握住大约价值10千的股待出售.

那么, 你也一定好奇为何我当初会买.
请看以下我在2010年写的.

Special Write-up of Starhill REIT (CODE: 5109)
Why REITs ?


如果不是很明白, 欢迎发问.


以上纯属我个人意见, 如果你还是很欣赏杨董事长, 还是相信他会照顾你, 你还是希望得到6.8%的回酬, 就继续购买吧! 


我还有大约价值10千的股待善心人士向我买.

何谓投资?

很多人, 花上一生的时间学习投资.
就因为是很多人都想修的课, 所以也出现了很多老师, 很多课程, 很多书籍.

巴菲特就用尽一生专著于投资, 并成为史上一位靠投资致富的一代宗师.
可是, 为何今时今日的他, 会舍得把他所有的钱都捐出来呢?

其实是因为他开始觉悟, 身为投资者并不是一个高尚的职业.
虽然投资的确可以为你带来财富, 但它不是一个有意义的动作.

何以见得?

简单来说, 投资, 就是通过股市, 把新手 (投机者, 赌徒) 的钱, 合法的转到高手的银行户头里.

投资, 根本就没有为社会, 国家, 人类, 起什么多大的贡献.
你可能会说, 有啊, 我投资进好的公司, 帮助它开发市场, 让它跨国际, 把产品推向世界每一个角落, 造福人群, 也是一种贡献, 不是吗?

是的, 如果你投资的公司, 真的有那么做, 你的投资举动就有意义.

但是, 很多时候, 你有没有察觉, 大股东们, 常常会趁着牛市 (BULL market) 把一间间的子公司轮流上市 (IPO), 卖个好价, 捞一把. 他们把公司卖给你, 根本就不是真的要发展生意. 你投资这种公司, 可能也是因为大股东答应会把大部分所赚到的利润分给你这些小股东...
等到熊市 (BEAR market) 时, 这些大股东又会说, 他们的公司不被欣赏, 严重被低估, 所以打算私营化... 结果, 你的钱, 一下子, 就合法化地流进高手的银行户头里罗!

还有个可能性.
绝大多数时候, 问心, 我们投资, 今天买, 股价上了, 可能明天或下个月就卖掉.
这样做, 根本就是为了短暂利润而做的交易.
我们是为了利润, 为了赚快钱而进出股市的.

如果你还会衡量, 绝不投资罪恶股 (香烟股, 酒精股, 赌博股等等) 的话, 或许你还不至于没贡献不止, 还危害社会. 其实，我也跟冰人一样，只要赚钱，管他是不是罪恶股．

有些人, 甚至不理会公司的主要收入来源, 在厕所里听到的帖示, 也可以下注.
这种人亏钱最没资格投诉，最该万死. 无疑的, 他们就是最可怜的一群, 因为他们永远不会知道为什么亏钱, 也不会明白如何才不会重犯．

如果你想让投资变得比较高尚, 比较有意义, 建议你, 学学巴菲特, 把钱捐出去, 捐在对社会有贡献, 对人类有价值的事项吧!

暂时, 我还是会为自己打算先, 所谓: 人不为己, 天诛地灭.
毕竟我只是凡人, 我还没放下, 还没觉悟. 等我觉悟时, 或许这部落格也退休了...

我应该算是很穷。。。

一个人有多少钱，才算富有？

或者说，一个人，有几辆车，驾怎样的车，才算富有？

有几间屋，住怎样的屋，住哪个旺区，才算富有？

银行有多少个位数的存款，才算富有？

那么，我没有车，算不算穷？

我没有多余的闲钱买名牌，吃餐厅及看电影戏对我来说都是奢侈，每个月都没有太多的钱可以存，简直就跟月光族没两样！

就好比我的好友所说，我也好像穷得只剩下股票了!!!

跟月光族一点点不同的是，

我买了自己的第一间仅仅 700 方尺罢了的窝。

自从我被《大时代》这部戏影响后，就开始看股票的书，学买股票，学做投资。

我怕死后连累家人，所以今时今日的保险每个月需供 RM1700++， 其中医药保障的一世限额是 2.5 Millions，保障至我一百岁。假如我不幸提早到地狱报到，屋子就不必供了，因为有 MRTA。我父母也不必做工了，因为保险金够他们年年去一两个不同的国家还有剩（可悲的是，我好像是只有死后才有本事让他们享福）。如果是死于意外，保额更多出几倍。

假如我不幸全残或得了绝症，也不必愁钱了，因为保险金够我雇用护士 24 小时细心照料我的起居直至我 80 岁，相信得了绝症的我也不会拖很久，应该还有剩给家人。

我的教育贷款只剩下两千多，因为利息低，所以我只是按期慢慢还。

我的信用卡都不敢没有还，每个月都清，因为担心剩下卡而没有了信用。

我宁愿把多余的钱都放在股市，而不出辆像样的车，选择骑电单车，真的让家人及我身边的朋友百思不得其解。

难道我没想过买车？

有！

尤其是当老天爷大扫除，把污水都倒到地球时，我特别想拥有一辆车。

或是当一些嚣张的家伙，驾着四轮臭铁，在路上横行而不把摩托骑士的命放在眼里时，我特别想自己当时是驾着垃圾车，把他们的四轮臭铁变废铁。

其实，二手车行，新车店铺，我都跑了不少间。

但是，每当想到巴菲特，想到他那么有钱也只是驾二手车，而且 30 年来都没换，我就苦恼。

因为，我们的国产车真的很惨，根本不能耐过 20 年啊！

真是国残车！！！

为什么我们需要买车？

我用电单车，还不是一样可以到达目的地？

Parking 又容易，很多地方又便宜，甚至免费。

Petrol 又便宜，管它 RON 95 还是 97 起价， 起得最高也不过是一桶满五块钱。

哪里像你们驾车的，一桶油最少都五十出，Parking 又难找，又贵，又要花钱洗车，Servicing 和 Maintenance 又贵，Roadtax 和 Insurance 也贵。如果 Engine KACAU，你们就吃不完兜着走！

车身给人不小心畫到，你们会心痛叻？我才懒得理，反正对我来说，那只是代步工具！

拥有车那么多坏处，你们还是要鼓励我买车，真的奇怪！

告诉你们我没有车，你们就用异样的眼神看我。

不是我‘岚席’，不是我特地不出车载你们，我真的买不起车，我很穷啦！！！

嘿，我终于明白为什么外国的政府都鼓励人们不买车，甚至不让车驾进市区；而我们的政府特地不把交通设备搞好，而让我们逼于无奈，一毕业就必须买车了。。。

因为他们担心国残车卖不出！！！

他们更担心我们不买外国车，因为他们的大部分收入来自售车税！！！

怎办？

如果槟城再不建轻快铁，再多几年，成家了，我就被逼要买只会贬值而不会升值的四轮臭铁了啦！！！我不想买负债，我不想被困在老鼠赛跑里，救命啊！！

YES WiMax 的 wifi 是最快的！

最近股价跌得很凶，不论是好股坏股，都难逃此命运。

杨忠礼发电公司（YTL Power），当然也一样，备受人们离弃的命运。
那么，是不是时候累积这＂利息偏高＂的红股呢？
其实，它的跌价，就只因市场的关系？
还是因为其它因素？

如果你有做功课，你就知道，早前，杨忠礼资讯公司（YTL Communication）把 YES WiMax 的这盘生意完全转让给现金雄厚的 YTL Power，并在未来的几年里，打算让 YTL Power 支助所有发展 YES WiMax 所须的开销。如今，就已经表明会用大约马币 2 Billions 来建设 WiMax 的设施，将来还会花多少，就交给你去猜吧！
如此的安排，YTL Power 原本手头的（大约马币 8.1 Billions, 截至2010年12月尾) 雄厚资金将被慢慢消尽，并会影响每股净值，及影响未来派发花红给股东的能力。

原本，我期望 YTL Power 手头的资金可以用来收购更多的发电厂，或是收购更多有潜能的公司，增加每股盈利。而不是这样来浪费的！
你可能会说，才花马币 2 Billions ，我就啊鸡啊愁！
马币 2 Billions 不多？
未来还会花多少？

Green Packet 的 P1 WiMax 亏钱的例子，就看得出无线上网的市场接受率有多高！再看看美国，那儿的 AT&T, Sprint, 及 Verizon 三大电讯公司，都已经开始考虑遗弃 WiMax，选用更先进的 LTE. 为何本地的 P1, YES, 还选择投资于 WiMax 呢？ 是不是未来转换 LTE 时，还要从新投资个马币 2 Billions？

所以，你如果像我那样, 认为 YES WiMax 的 wifi 是最快的, 并也还相信 YES 会长期帮杨忠礼发电公司（YTL Power）带来盈利的话，就继续收购吧！我可没那么乐观了！

杨董事长, 我对你很失望... Disappointed with u, Francis Yeoh...

今年三月，杨忠礼集团 (YTL Corp) 成功用了 JPY 6 Billions, 既是大约 RM205 Millions, 收购了 Niseko Japan.　而如今, 却打算把 Niseko Japan 卖给 STAREIT, 同样标上 JPY 6 Billions 的售价.
看似合理, 可是兑换回马币, 不难发现, JPY 6 Billions 变成了 RM234 Millions.
短短的7个月, 杨忠礼集团 (YTL Corp) 赚了接近 RM30 Millions.
RM30 Millions 是多少?
RM30 Millions = RM30,000,000.00 = 马币三千万 哩!!
请问打工一族, 马币三千万是多少年来的薪水?



说到这, 可能有人要为杨董事长喊冤了.
兑换率的差别, 哪能怪杨董事长?
试想想, 假设 JPY 6 Billions 只换到 RM100 Millions,　杨忠礼集团 (YTL Corp) 会卖 RM100 Millions 还是卖它的买价 RM205 Millions?

第二件事, 当初 STAREIT 卖产业给其新加坡姐妹地产基金 (STAREIT GLOBAL SG) 时, 都是以低于市价 10 巴仙卖掉的.　说什么姐妹情深，开个姐妹价，英文叫什么 Goodwill　的．
卖时,  STAREIT GLOBAL SG 用部分现金, 部分"特别可换红股" (Convertible Preference Units) 来购买.
当时, STAREIT 的股东还以为, 只要握住"特别可换红股" (Convertible Preference Units),
将来只要其新加坡姐妹地产基金 (STAREIT GLOBAL SG) 赚钱, STAREIT 也有得分.
结果就一致大会通过, 把"死萡"赚钱的 LOT 10 广场, STARHILL GALLERY, 通通卖掉.
如今, 杨忠礼集团 (YTL Corp) 从新估价后, 才把 Niseko Japan, Cameron Highlands Resort, Vistana Penang, 及 Vistana KL, 通通卖给 STAREIT, 没有任何折扣不止, 还要求 STAREIT 用"特别可换红股" (Convertible Preference Units)　来支付.　
所谓的姐妹哥弟价呢？
如此一来, 将来其新加坡姐妹地产基金 (STAREIT GLOBAL SG) 赚钱, 也不关 STAREIT 的屁事了...
绝!

小股东们, 有没有感觉被骗了...?

有人会说，大会还未通过，你们可以阻止的，但是，实际点，大股东根本就是他们自己人，对他们而言，只不过是左手交到了右手．
小股东命苦啊！

有些人会安慰自己说, 管它们怎样搞, 只要我的股息有 6.8 巴仙, 高过把钱放定存就好!
我只想说, 你的钱你自己决定, 总之, 杨董事长, 我对你很失望．．．

此时，雪球主管安慰我说，从此不再碰这类型企业就能自保．

让我们一起 SAY NO to Ananda Krishnan, Lim Kok Thay, Syed Mokhtar AlBukhary, Vincent Tan, Francis Yeoh, William Cheng...

全球暖化，对雪球起了什么变化？

大家都知道我所谓的暖化，就是指市场的大起大落．
这个时候，这种天气，实在是好刺激．
心脏衰弱的一群，千万要自重，如果经不起亏损，就早点离开．
自认心脏健全的，也别"塞浪"，小心陪了夫人又折宾．

有的人庆幸他们离开得早，没亏太多，有人甚至还有赚．

有的忍痛割爱，亏了老本，加上所赚到的利息，总算亏不多．
他们还会自我安慰，还好只是亏了时间，亏了少少交易费，当然间中亏掉了几年的定存3%就不必算到那么清楚了啦！
这经验告诉我们，有分花红的红股跟一般没分配花红的红股的分别．

有的更可怜，握着不懂什么来头的股，一直没有起死回生的迹象，还死握住不肯放．
他们心想，不放，就没亏．


他们不愿相信，原来投资前是要做功课的．
他们只想简单容易，给他们帖示(tips)，他们最喜欢．
这种人，最没药救，他们不配称为投资者，好听点叫投机者，不好听就干脆叫他们为赌徒．

一些比较理性的人，手头现金很多，心痒痒想入场．
股票价格跌落，又不敢买，上了，又嫌贵了．
嫌贵只有一个原因．
> 以前股票上时，曾经追股，结果买高，卖底，亏过，痛过．

其实，我们如何断定哪个价格适合进厂？
哪个价格才不贵？
是不是５令吉的股就比５毛钱的股贵？
贵或不贵，就靠你做功课来断定了．

何为做功课？

比如说，
有间房屋发展商，
手头现金，定存，有大约３００千．
等待发展的地皮，扁布槟城环海一带，首都吉隆坡，及柔佛一带的旺地，总值大约２００千．
这价值大约２００千的地皮，最后一次从新估计已经是数年前的事了，有的甚至从收购至今几十年来，从未从新估计．如果保守计算，应该值接近２５０千了．
更棒的是，这公司不单每年净赚８０－９０千，还是个完全没有负债的公司．
这样的一间企业，你说值多少？
如今市价把它标价在５００千左右．
你说合理吗？

大家都懂得，有钱就该买屋买地，不动产是肯定会增值的，没错，可是如今如果直接买屋买地，会便宜吗？还不如买这地产发展商，就好比便宜买进了一系列黄金地带，其潜能不是更大？

当然这是我与两位雪球主管的一次谈天中领悟的．
关键就是在于如何发现别人没发现的这种公司．
你要是有这种能力，还怕不赚钱？
做多些功课，你就会有这种能力．
别只是等别人钓鱼给你吃．
一直等tips,　你是学不到的．
而且，更可悲的是，你亏了钱，也不会明白为什么！

这个时候是最适合收购极度便宜的好公司．
如果你手上的股票，你都不懂它到底好在那里，坏在那里，还是早些丢了吧！

雪球的诞生 The Birth of Snowball

雪球是在冬天寒冷地带才会见到的.
巴菲特的自传就用雪球来命名，叫 THE SNOWBALL: Warren Buffett & The Business of Life.

为什么叫雪球呢？
因为巴菲特一生都专注于在把钱滚钱，象雪球般，越滚越大．
想要知道他的厉害，简单，只需做点功课，上网找一找，或到书店逛逛，到处都是关于他的资料及投资方法．在这附上他的投资成绩单供参考．

你会发现, 从1957-1968 年, 巴菲特基金 (Buffett Partnership) 的回酬达到了不起的成绩.
恐怕再也没有人可以连续利上加利地取得 31.6% 的惊人回酬.




结果, 在马来西亚, 槟城这小岛, 有两个傻瓜, 也想学巴菲特，自认自己比一般人行，偏不喜欢信托基金，反而喜欢自己下场，自己选股，自己投资.
一个就自认是巴菲特(Warren Buffett), 另一个就说他是查理芒格(Charlie Munger), 两人一拍即合, 想也没想多久, 就开始筹备成立公司 (Sdn Bhd)．
而且野心也不小，一开始就准备玩大它，多大才是大呢？

"Err... 你有多少?"

"我百五千应该没问题."

"我的几位死党也愿意支柱我们."

"就三百千开始吧!"

"那我去探听如何成立公司."

"公司叫什么名比较恰当呢?"

"不如就雪球吧，让它越滚越大..."

"棒,　我喜欢，就叫雪球吧!"

浩浩荡荡地，一粒不起眼的小雪球就在去年十二月份诞生了，而其主要的经营方法就像早期的巴菲特基金 (Buffett Partnership),　如果一年赚少过6%，绝对不收任何佣金．

这个部落格主要是分享及记载雪球在滚大的过程，雪球的投资理念，以及雪球主管 (Chief Snowman) 的心得．

我有幸认识这两位雪球主管，并从他们身上学了不少．
希望你们也能从这部落格学到这两位雪球主管的独到之处．